Share Market: শেয়ার বাজারে দীর্ঘ অপেক্ষা! ৬৯৭ দিন ধরে নিম্নমুখী বাজার, এবার কি পালাবদলের ইঙ্গিত?
Share Market: ভারতীয় শেয়ার বাজার প্রায় ৬৯৭ দিন ধরে স্থবির, যা ২০১২ সালের পর সবচেয়ে খারাপ রিটার্নের সম্মুখীন।এই পতন হলেও, সম্প্রতি FII-দের বিনিয়োগ বৃদ্ধি এবং দেশীয় বিনিয়োগকারীদের আস্থা বাজারের ঘুরে দাঁড়ানোর আশা জাগাচ্ছে।
Share Market: ভারতীয় শেয়ার বাজারে রেকর্ড উত্থানের অপেক্ষা ক্রমশ দীর্ঘতর হচ্ছে। বেঞ্চমার্ক সেনসেক্স নতুন সর্বকালের সর্বোচ্চ উচ্চতায় পৌঁছানোর পর ৬৯৭ দিন কেটে গিয়েছে, যার ফলে বাজার ২০১২ সালের পর থেকে সবচেয়ে খারাপ দুই বছরের রিটার্নের সম্মুখীন হয়েছে।
ইটি-র একটি প্রতিবেদন অনুসারে, ২০২৬ সালে এখন পর্যন্ত ৩৭ শতাংশ ট্রেডিং দিন নেতিবাচক দুই বছরের রিটার্ন নিয়ে শেষ হয়েছে—যা গত ১৪ বছরের মধ্যে সবচেয়ে উদ্বেগজনক স্তর। অপরিশোধিত তেলের মূল্যের অনিশ্চয়তা, দুর্বল বৈশ্বিক সূচক এবং মন্থর অভ্যন্তরীণ চাহিদা ভারতীয় ইক্যুইটি বাজারকে সংকুচিত করেছে।
তবে, বিদেশী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের বিক্রির গতি কমে আসা এবং দেশীয় খুচরা বিনিয়োগকারীদের (ডিআইআই) অটল আত্মবিশ্বাসের কারণে বিশেষজ্ঞরা মনে করছেন যে দালাল স্ট্রিটের এই দীর্ঘ মন্থরতার সময়কাল শীঘ্রই শেষ হতে পারে।
ভারতীয় শেয়ার বাজার দীর্ঘ সময় ধরে দুর্বলতার সম্মুখীন হচ্ছে। বেঞ্চমার্ক সূচকটি কেবল গত এক বছরেই নয়, গত দুই বছরেও নেতিবাচক রিটার্ন দিয়েছে। সেনসেক্স নতুন সর্বকালের সর্বোচ্চ উচ্চতায় পৌঁছানোর পর থেকে ৬৯৭ দিন কেটে গিয়েছে। ইটি-র একটি প্রতিবেদন অনুসারে, ২০২৬ সালে এখন পর্যন্ত সেনসেক্সের ৩৭ শতাংশ ট্রেডিং দিন নেতিবাচক দুই বছরের রিটার্ন নিয়ে শেষ হয়েছে, যা ২০১২ সালের পর সর্বোচ্চ।
এক বছরের হিসাবে এই দুর্বলতা আরও বেশি প্রকট। এই বছর, ৬২.৩ শতাংশ ট্রেডিং দিন নেতিবাচক এক বছরের রিটার্ন নিয়ে শেষ হয়েছে, যা এই ডেটাসেটের মধ্যে সর্বোচ্চ। এর আগে, ২০১২ সালে এই হার ছিল ৫৯ শতাংশ, এরপর ২০১৬ সালে ৫৮.৩ শতাংশ এবং ২০০৮ সালে ৪৭.৬ শতাংশ। দুই বছরের পরিস্থিতি রেকর্ডকৃত সবচেয়ে খারাপ সময়ের চেয়ে কম গুরুতর, কিন্তু ২০১২ সালের পর থেকে ২০২৬ সালে সবচেয়ে বড় পতন দেখা গিয়েছে।
২০১২ সালে, সেনসেক্সের ৮২.৫ শতাংশ ট্রেডিং দিন দুই বছরের নেতিবাচক রিটার্ন নিয়ে শেষ হয়েছিল, এরপর ২০০৯ সালে এই হার ছিল ৭৫.৭ শতাংশ। ২০০৮ সালে এই হার ছিল ২৩.২ শতাংশ, যেখানে ২০১০ সালে ছিল ২০.২ শতাংশ এবং ২০১১ সালে ছিল ২১.৫ শতাংশ।
ব্যাংক অফ আমেরিকা কর্পোরেশনের ফান্ড ম্যানেজারদের একটি সমীক্ষায়, ভারত এশিয়ার সবচেয়ে কম পছন্দের স্টক মার্কেট হিসেবে ইন্দোনেশিয়াকে প্রতিস্থাপন করেছে। এটি এমন একটি বাজারের প্রতি ক্রমবর্ধমান সতর্কতার ইঙ্গিত দেয়, যা এই বছর বিশ্বের সবচেয়ে খারাপ পারফর্ম করা বাজারগুলোর মধ্যে অন্যতম। এই বছর এই নিয়ে দ্বিতীয়বার ভারতকে সবচেয়ে কম পছন্দের বাজারগুলোর তালিকায় স্থান দেওয়া হলো।
এর আগে, মে মাসে, ব্যাংক অফ আমেরিকা (BofA)-র একটি সমীক্ষায় ভারতীয় স্টকগুলোকে সবচেয়ে কম পছন্দের তালিকায় রাখা হয়েছিল। কারণ, মার্কিন-ইরান যুদ্ধের পর জ্বালানির মূল্যবৃদ্ধির ফলে দেশটি অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির চাপের সম্মুখীন হয়েছিল, যার ফলে বিদেশী বাজারে অপরিশোধিত তেলের দাম বেড়ে যায়। সংঘাত নিরসনে কোনো অগ্রগতি না হওয়ায় জ্বালানির দাম আবার বাড়ছে, যা বিনিয়োগকারীদের মনোভাবকে প্রভাবিত করছে।
অন্যতম বৃহত্তম তেল আমদানিকারক দেশ ভারত, ইরান যুদ্ধের পর ব্যাপক বিক্রির সম্মুখীন হয়েছে। হরমুজ প্রণালী দিয়ে সরবরাহ শিগগিরই স্বাভাবিক হওয়ার সম্ভাবনা কম। ইরান এই পথের উপর সম্পূর্ণ নিয়ন্ত্রণ দাবি করে, অন্যদিকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এখন এই জলপথের নিয়ন্ত্রণ দাবি করছে।
তেলের দাম আরও বাড়ার সুযোগ রয়েছে। ব্রেন্ট ক্রুডের দাম ব্যারেল প্রতি ৯২-৯৫ ডলারে পৌঁছানোর সম্ভাবনা রয়েছে, যদিও এই বৃদ্ধির গতি সংঘাতের তীব্রতার উপর নির্ভর করবে। যদি উত্তেজনা আরও বাড়ে, তবে দাম শীঘ্রই ব্যারেল প্রতি ১০০ ডলার ছাড়িয়ে যেতে পারে।
২০২৪ সালের সেপ্টেম্বরে বাজার সর্বোচ্চ শিখরে পৌঁছানোর পর থেকে, FII-রা ধারাবাহিকভাবে নিট বিক্রেতা হিসেবেই রয়েছে, যার ফলে মোট বহির্গমনের পরিমাণ দাঁড়িয়েছে প্রায় ৬০ বিলিয়ন ডলার, যার মধ্যে ২০২৬ সালের শুরু থেকে এখন পর্যন্ত প্রায় ৩০ বিলিয়ন ডলার অন্তর্ভুক্ত।
২০২৬ সালের মার্চ থেকে জুন পর্যন্ত টানা চার মাস ব্যাপক বিক্রির পর, FII-রা অবশেষে জুলাই মাসে নিট ক্রেতা হয়ে ওঠে এবং ২.৫ বিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করে, যা গত ১৩ মাসের মধ্যে তাদের সর্বোচ্চ মাসিক বিনিয়োগ।
উচ্চ মূল্যায়ন, বৈশ্বিক অনিশ্চয়তা এবং পরিবর্তনশীল সুদের হারের প্রত্যাশার কারণে বছরের শুরুতে বিদেশি বিনিয়োগকারীরা সতর্ক ছিলেন। তাদের সাম্প্রতিক ক্রয় ইঙ্গিত দেয় যে কিছুটা চাপ কমেছে, যদিও বিশ্লেষকরা এখনও পরিস্থিতি পর্যবেক্ষণ করছেন।
যদিও তেলের দাম ২০২৬ সালের সর্বোচ্চ ১২০ ডলার থেকে ২৩% কমেছে, ভারতীয় ইক্যুইটি বিনিয়োগকারীরা যারা বাজারের বড় ধরনের উত্থানের আশা করছেন, তারা সম্ভবত একটি ভুল সংকেত পাচ্ছেন। বৈশ্বিক তেল সংকট কমে আসার সাথে সাথে, আরও গুরুতর একটি সামষ্টিক অর্থনৈতিক হুমকি বড় আকার ধারণ করছে।
দ্রুত বিকাশমান 'সুপার এল নিনো'-র কারণে এক দশকেরও বেশি সময়ের মধ্যে সবচেয়ে দুর্বল বর্ষা মৌসুম দেখা দিয়েছে। এটি ভারতের জিডিপির ৫৬ শতাংশকে হুমকির মুখে ফেলেছে, যা মূলত ভোগের উপর নির্ভরশীল, এবং শেয়ার বাজার স্থবির হয়ে পড়েছে। গত দুই বছর ধরে নিফটির রিটার্ন স্থবির থাকায়, ভারতীয় শেয়ার বাজারের জন্য ঝুঁকির কারণ এখন বৈশ্বিক সরবরাহ সংকট থেকে সরে এসে অভ্যন্তরীণ চাহিদার অভাবে পরিণত হয়েছে।
মতিলাল ওসওয়ালের বিশ্লেষকরা ইটি-র একটি প্রতিবেদনে বলেছেন যে, আয়ের পুনরুদ্ধার এবং ক্রমবর্ধমান প্রবৃদ্ধির সাথে আমরা আশা করছি ঝুঁকি-পুরস্কারের অনুপাত আরও উন্নত হবে, যা বিদেশি বিনিয়োগের (FII) দৃষ্টিকোণ থেকে ভারতের আকর্ষণ বাড়াবে।
ব্রোকারেজ সংস্থাটি আরও জানিয়েছে যে, FII-দের বিক্রি এখন কমার লক্ষণ দেখাচ্ছে এবং অভ্যন্তরীণ তারল্য শক্তিশালী রয়েছে, তাই আমরা আশা করছি ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা কমে আসায় বাজার আরও ভালো করবে।
এইস ইকুইটির তথ্য অনুযায়ী, বিদেশি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা (এফআইআই) টানা দুই ত্রৈমাসিক ধরে তাদের শেয়ার ধারণের পরিমাণ কমানোর পর নির্বাচিত কিছু মিড-ক্যাপ ও স্মল-ক্যাপ স্টকে পুনরায় বিনিয়োগ শুরু করেছেন।
শুরু হয়েছে। এই ক্রয় এমন এক সময়ে হচ্ছে যখন ভারতীয় ইক্যুইটিতে সামগ্রিকভাবে এফআইআই (FII) বিনিয়োগও বৃদ্ধি পেয়েছে। এই বছরের শুরুতে বেশিরভাগ মাস শেয়ার বিক্রি করার পর, এফআইআই-রা জুলাই এবং আগস্টে নিট ক্রেতা হয়ে ওঠে। তারা জুলাই মাসে ১১,০৪৫ কোটি টাকা এবং আগস্টে ১৩,১২৩ কোটি টাকার ভারতীয় শেয়ার কিনেছে।
এই ধারাটি দেখায় যে বিদেশী বিনিয়োগকারীরা বাজার জুড়ে একইভাবে কিনছেন না। তারা বেছে বেছে সেইসব কোম্পানিতে ফিরে আসছেন যেখানে প্রবৃদ্ধি, তারল্য, আয়ের দৃশ্যমানতা বা স্টকের পারফরম্যান্স নতুন বিনিয়োগকে সমর্থন করে।
এইচএসবিসি (HSBC)-র মতে, ভারত প্রায় ২৫ বিলিয়ন ডলারের বিদেশী ইক্যুইটি বিনিয়োগ আকর্ষণ করা থেকে মাত্র একটি পোর্টফোলিও পুনর্বিন্যাস দূরে থাকতে পারে, কারণ বিশ্বব্যাপী ফান্ড ম্যানেজাররা এআই (AI)-ভারী এশীয় বাজারের অস্থিরতা এড়াতে নিরাপদ বিকল্প খুঁজছেন।৮০%-এরও বেশি সক্রিয় বিশ্বব্যাপী উদীয়মান-বাজার তহবিলের ভারতে 'আন্ডারওয়েট' (কম) বিনিয়োগ রয়েছে। এইচএসবিসি-র কৌশলবিদ প্রেরণা গার্গ, হ্যারাল্ড ভ্যান ডার লিন্ডে এবং যোগেশ আগরওয়াল একটি প্রতিবেদনে বলেছেন যে, ওই তহবিলগুলো যদি তাদের বরাদ্দ 'নিরপেক্ষ' (স্বাভাবিক) পর্যায়েও নিয়ে আসে, তাহলেও প্রায় ২৫ বিলিয়ন ডলারের বিনিয়োগ আসতে পারে।
দ্রষ্টব্য: শেয়ার বাজারে বিনিয়োগ ঝুঁকিপূর্ণ। এশিয়ানেট নিউজ বাংলা বিনিয়োগের জন্য উৎসাহিত করে না। এই প্রতিবেদন কেবলমাত্র তথ্য প্রদানের জন্য দেওয়া। বাজারে বিনিয়োগ করতে হলে অবশ্যই বিশেষজ্ঞদের পরামর্শ নিন।